世紀對決

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鉅亨網編譯郭照青

歷史資料顯示，8月是一年之中，美國股市的最糟糕月份。

以S&P 500衡量，自1990年代中期以來，8月便是平均績效最差的月份。8月也曾出現過幾次最糟糕的跌勢，即使在股市表現最佳的年度裡，8月的漲勢也大多乏善可陳。

過去20年，8月股市平均下跌了1.2%。其跌幅為第二差月份--即9月--跌幅的四倍。

如果投資人於過去20年的每年8月持有股票，其結果將虧損22%。8月也曾出現過讓人震撼的跌勢，如1998年俄羅斯危機期間，股市狂跌了15%，好的結果則少見。過去六年的8月裡，股市有四次下跌。

有分析師試圖解釋，股市為何會根據季節，產生走勢形態。例如夏季表見平平，秋季初則表現明顯不佳。

由於股市是反應群眾心理，而1929與1987年史上最可怕的崩盤均係發生在10月。簡單的邏輯是：如果眾多投資人擔憂10月再度崩盤，他們在9月便可能態度謹慎，一有危險跡象，便迅速賣出。

所以，9月的平凡表現，可解釋成是因擔憂10月再度崩盤。

一旦投資人焦點變成9月的不佳表現，部份投資人的下一步，就提前到了8月。

同時，許多人於8月會休假，股市流動性便會降低，此時的賣壓便會產生過度效果。

今年，這一切可能並無意義。歷史也不必然會重演。但是震盪的走勢，對投資人而言，可謂亦敵亦友。資金充裕的投資人或許仍可找尋機會，進場揀點便宜。